这一次，南吴接受了荆南高季昌的称臣请求，册封高季昌为“秦王”。
淮南称帝，与中央王朝公开分庭抗礼，而荆南又奉南吴正朔，已经突破了中央王朝的底线。李嗣源诏令南楚出兵讨伐荆南。
马殷奉诏出兵，命大将许德勋挂帅，以四子马希范做监军，北伐荆南。
高季昌的侄子高从嗣单枪匹马，逼近南楚阵列，抬枪点指，“将士们浴血疆场，不过是为了一两个人（马殷、高季昌）的事罢了，他们死得太冤。我是高季昌的侄子，你是马殷的儿子，这样吧，咱俩阵前单挑决斗，以你我二人的性命来决定胜负，如何？小子，你敢吗？”
“匹夫之勇！”马希范环顾左右，“谁愿替我擒斩此贼？”
南楚副指挥官廖匡齐请缨出战。
在演义中，常见双方主将单挑，实际在真实的历史上，主将单挑绝对十分罕见，而这一次是正史中明确记载的。具体过程并未描述，只说廖匡齐击中了高从嗣的前胸，碎其肋骨。由此推断廖匡齐使用的应该是狼牙棒之类的重兵器。
南楚军队士气大振，荆南军队溃败。
于是高季昌再次向南楚求和，许德勋遂退兵。
然而高季昌却趁南楚不备，突袭岳州，一举将其攻克，并生擒岳州刺史李廷归等三十四人，全部送往淮南报功请赏。
我们已经无数次地强调荆南的战略地位了，中央政府允许他嚣张，允许他跋扈，甚至可以允许他高度自治，但坚决不能允许他叛国投敌。既然南楚马殷不能讨平之，那就只有中央政府亲自出马了。虽然李嗣源当时正在讨伐定州王都，但荆南的隐患并不亚于契丹的威胁。
在这一年，天成三年（928）9月，李嗣源不得不两线作战，北面征讨勾结契丹的定州王都，南面征讨叛附淮南的荆南。
李嗣源命大将房知温挂帅，派出宦官到各道、各镇调集部队，于襄州集结。
如今，高季昌治下的荆南只有三州之地，即荆、归、峡。西方邺之前曾攻克归州，但很快又被高季昌夺回。李嗣源发动第二次平荆战争动员令时，忠州刺史王雅捷足先登，再次攻克归州。
中央的主力部队还未完成集结，高季昌手里已经只剩两州之地了；南楚马殷也在摩拳擦掌，要报岳州一箭之仇。
荆南的形势岌岌可危。
在这千钧一发之际，高季昌同志不幸得脚气，死了，享年71岁。
“病脚气而卒。”——《旧五代史》
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